證監(jiān)會9月6日晚間表示“將研究指數(shù)熔斷方案”，不到一天，9月7日，上交所、深交所、中金所三大交易所聯(lián)手發(fā)布熔斷機(jī)制征求意見通知，擬設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷。

每日各檔熔斷最多觸發(fā)1次

昨日，上交所、深交所和中金所表示，擬在保留現(xiàn)有個股漲跌幅制度前提下，引入指數(shù)熔斷機(jī)制;中國擬以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)，擬設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷，日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。

指數(shù)熔斷機(jī)制總體安排是：當(dāng)滬深300指數(shù)日內(nèi)漲跌幅達(dá)到一定閾值時，滬、深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時間結(jié)束后，視情況恢復(fù)交易或直接收盤。

三大交易所分檔確定指數(shù)熔斷時間。觸發(fā)5%熔斷閾值時，暫停交易30分鐘，熔斷結(jié)束時進(jìn)行集合競價，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。14:30及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。

股指期貨交割日僅上午實(shí)施熔斷，無論觸及5%還是7%引發(fā)的暫停交易，下午均恢復(fù)交易，以便股指期貨計(jì)算交割結(jié)算價，平穩(wěn)交割。

昨日，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在微博上表示，證監(jiān)會研究制定指數(shù)熔斷機(jī)制方案，方向是正確的，利于穩(wěn)定市場。不過業(yè)內(nèi)也有不同意見，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在微博上表示，熔斷機(jī)制下，市場價格不能及時地反映交易者的交易意愿，容易導(dǎo)致價格扭曲和有效性下降。“不到萬不得已的時候，不應(yīng)該引入這項(xiàng)機(jī)制。”宋清輝稱。

兩融余額跌破萬億

熔斷機(jī)制僅是監(jiān)管層穩(wěn)定A股的舉措之一。除了熔斷機(jī)制外，9月6日晚間，中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人答新華社記者問時稱，還將嚴(yán)格管理和限制程序化交易，抑制股指期貨過度投機(jī)，規(guī)范股票融資業(yè)務(wù)。

從昨日起，股指期貨也迎來號稱“史上最嚴(yán)”監(jiān)管，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉為嚴(yán)格限制股市做空工具。此外，兩融余額不斷下降，證明去杠桿化也正在進(jìn)行。

曾經(jīng)推動A股從2200點(diǎn)直奔5178.19點(diǎn)的融資融券余額(下稱“兩融余額”)日益低迷，時隔9個月后，已經(jīng)12連降的融資融券余額已經(jīng)跌破萬億元大關(guān)，回歸到去年底的水平。

滬深交易所在9月7日盤前公布的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前最后一個交易日9月2日的兩融余額為9622.62億元，較最高值6月18日的2.27萬億已跌去1.31萬億。對此，有分析師指出，兩融余額再回去年底的規(guī)模水平，表明兩融規(guī)模得到有效遏制，監(jiān)管層去杠桿已近尾聲。

9月7日，滬指大盤走出震蕩行情，多空鏖戰(zhàn)成交萎縮，滬指午后翻綠跌2.52%，收報(bào)3080.42點(diǎn)，跌破3100點(diǎn)。其中，此前擔(dān)任護(hù)盤主力的銀行板昨日集體走弱。

昨日滬深兩市合計(jì)成交6026.35億元，較上一交易日的7487.63億元有所縮量。

■ 看點(diǎn)

股指期貨成交量銳減9成

遇“最嚴(yán)監(jiān)管”，三大股指期貨合計(jì)成交量僅約7萬手

9月7日，是股指期貨“史上最嚴(yán)”管控措施施行的首日，三大股指期貨沖高回落，合計(jì)成交量僅為約7萬手，大降逾93%。

昨日，股指期貨主力合約全天沖高回落，中證500主力合約IC1509盤中封上漲停板，收盤收窄至7.64%。成交量方面，三大股指合約合計(jì)成交約7萬手，僅約為正常交易量的4%。

IF1509全天成交3.8萬手，上一交易日成交59.4萬手，銳減93.6%，IC1509成交量較上一交易日銳減92.6%，IH1509成交量較上一交易日銳減92%。

此前為了維護(hù)股市穩(wěn)定，監(jiān)管層開始嚴(yán)格限制可以做空的工具。繼8月25日、8月28日接連出招抑制股指期貨過度投機(jī)后，9月2日晚間，中金所再出臺空前嚴(yán)厲的四條新政：自9月7日起，調(diào)低開倉標(biāo)準(zhǔn)、提高保證金至40%、手續(xù)費(fèi)提高至0.23%等，最大限度抑制市場過度投機(jī)。其中，單個產(chǎn)品、單日開倉超過10手即構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為。

昨日，方正中期期貨研究院院長王駿對新京報(bào)記者表示，在非常時期，股市維穩(wěn)是第一要義，因此，所有可以做空的工具都需要配合，所以，可以用來做空的股指期貨也需要配合救市策略，這也是無奈選擇。

王駿認(rèn)為，這只是暫時的管控措施，一旦股市穩(wěn)定了，股指期貨非但不會取消，而且可能會逐步提高單日開倉交易量。

股指期貨交易受到“史上最嚴(yán)”監(jiān)管，但是此舉并未立即提振A股。

對此，招商證券分析師表示，股指期貨已經(jīng)影響不了A股走勢，A股走跌主要因?yàn)楫?dāng)前市場信心不足。

在王駿看來，其實(shí)大盤的回落與股指期貨關(guān)系并不大。因?yàn)楣芍钙谪浀囊?guī)模很小。在最鼎盛時期的規(guī)模只有2000多億元，現(xiàn)在萎縮得很厲害，只有幾百億元。而大盤A股有幾十萬億元的規(guī)模。因此，嚴(yán)格意義上來說，股指期貨并不能影響大盤。

■ 聲音

交易員:股指期貨“沒法做了”

田先生是深圳一家私募公司的股指期貨交易員，他此前每天都緊密關(guān)注股指期貨走勢。

他告訴新京報(bào)記者：“一到了9:15股指期貨開盤，整個人就得迅速進(jìn)入狀態(tài)，每一根K線走出來，腦子里就要迅速分析，進(jìn)而手指采取相應(yīng)的行動。”然而9月7日，他在電腦前卻無所事事。

此前8月25日，中金所發(fā)布通知，分三天將非套期保值持倉的交易保證金上調(diào)至20%。同時將單個股指期貨產(chǎn)品、單日開倉交易量限制在600手以內(nèi)。

股指期貨交易費(fèi)用也大幅提高，日內(nèi)總手續(xù)費(fèi)是調(diào)整費(fèi)用之前的三倍多。

田先生說，那時整個部門已經(jīng)感覺到不妙，可是壓力也可以接受，和牛市巔峰時的手續(xù)費(fèi)差不多。

9月2日，中金所最新的交易規(guī)則出爐，田先生告訴記者，看到新規(guī)之后，心中的第一反應(yīng)就是：“完了，股指期貨沒法做了!”

9月7日，田先生和老板已經(jīng)商討轉(zhuǎn)向商品期貨和國債期貨的事宜，但他依舊關(guān)注著股指市場，并向記者感嘆道：“股指期貨市場基本已經(jīng)廢掉了!”

■ 相關(guān)新聞

持股超一年股息紅利免征個稅

新京報(bào)訊 (記者李蕾)昨日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知》，個人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅。

持股期限在1個月以上至1年(含1年)的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額。新規(guī)從9月8日起施行。

■ 數(shù)據(jù)

中國家庭炒股財(cái)富縮水10萬億

閱兵小長假期間，中金公司發(fā)布一份報(bào)告，自從今年6月中旬以來，中國家庭持有的股權(quán)賬面財(cái)富累計(jì)縮水了10萬億元，就是說，兩個半月炒股，財(cái)富蒸發(fā)了10萬億。

中金公司的一張表格顯示，在經(jīng)歷了一波短暫的牛市之后，今年6月12日，中國家庭持有的A股流通市值為23.3萬億，占GDP的36.6%;截至今年9月1日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國家庭持有的A股流通市值為13.4萬億。中國家庭因炒股，兩個半月財(cái)富縮水10萬億。